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央行压缩4月信贷子虚乌有 货币政策走向月底定调

时间:2016-04-27 15:19:43来源:作者:点击:

近期市场流动性偏紧,央行同时从短期和中期多次进行公开市场操作对冲流动性。

昨日,央行对18家金融机构开展MLF操作共2670亿元,其中3个月1010亿元、6个月1660亿元,利率与上期持平,分别为2.75%、2.85%。这已是四月以来央行进行的第三次MLF操作。4月18日,央行对18家金融机构开展MLF操作共1625亿元;4月13日,央行对17家金融机构开展MLF操作共2855亿元。

短期方面,央行加大逆回购操作力度。昨日,央行公开市场进行1800亿元7天期逆回购操作,这是继?#29616;?#26469;的联系第四天大规模逆回购。?#29616;埽?#21608;一至周五央行分别进行了300、900、2500、2600和2400亿元的7天逆回购,?#23548;?#20928;投放6800亿元。

申万宏观分析认为,短期资金面紧张受到季节性因素、企?#21040;?#31246;、MPA考核和MLF到期的扰动,而在风险事件来看,以中铁物资为代表的一系列地方国企和央企的违?#38469;?#20214;?#27426;?#26292;露和产生外溢影响,以及6月份美联储可能再次加息,都将使国内的流动性面临较大的压力。金融市场内部的结构性问题尚未解决,但市场外部条件对比2013年钱荒时期相对友好,我们认为发生类似620钱荒的可能性不大,但短期流动性冲击难以避免。

?#34892;?#35777;券[-1.19% 资金 研报]研究部固定收益首席分析师明明表示,未来流动性投放或仍将以MLF+逆回购的模式展开,短期?#24213;?#21487;能性进一?#36739;?#38477;。目前货币政策工具更注重短期化和结构化,由此带来市场流动性更偏周期性和碎片化。

方正首席宏观分析师郭磊表示,政策短期内易审慎难宽松,货币政策只可能对目前20%以?#31995;膍1有初步警惕,至少会尽力维持?#34892;?#29366;态,而不会再逆向大幅放水,密切关注4月底政治局会议的定调。

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